众合资本配资本周外盘看点丨鲍威尔亮相杰克逊霍尔会议，美国零售商密集发布财报

上周国际市场风云变幻，美国通胀指标喜忧参半，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京举行会晤。美股全线走高，道指累计上涨1.75%。标普500上涨0.93%，纳斯达克综合指数上涨0.79%。欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨0.47%，德国DAX 30指数周涨0.81%，法国CAC 40指数周涨2.33%。

本周看点颇多，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的评论，以及美联储最近一次会议纪要广受市场关注，因为投资者越来越相信下个月将恢复降息；在欧洲，英国的通货膨胀数据、8月采购经理人调查PMI将公布；在亚洲，随着加息押注的步伐加快，日本的通胀数据将受到关注。全球央行中，本周瑞典、新西兰和印度尼西亚等将召开议息会议。

美联储9月降息信号

按照日程安排，美联储主席鲍威尔将于下周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度央行会议上就经济前景和美联储对其政策框架的审查发表演讲。会议从周四持续到周六，今年的主题是“转型中的劳动力市场：人口、生产力和宏观经济政策”。

最近疲软的美国就业数据，以及特朗普关税对价格的影响尚未完全显现，投资者预计美联储将在9月降息。机构LBBW在一份报告中表示，鲍威尔在杰克逊霍尔的评论可能对美联储9月份降息前景具有决定性意义。

美联储最新纪要也将受到密切关注，外界将关注表决背后美联储官员分歧的细节。数据显示，美国货币市场目前预计下个月降息25个基点的可能性为93.5%。特朗普继续呼吁降息，而财政部长贝森特建议美联储考虑更积极降息50个基点。

数据方面，美国8月份制造业和服务业采购经理人调查将于周四公布，这将提供关税如何影响活动和价格的最新信息。与此同时，7月份的建筑许可和房屋开工将于周二公布，如果需求疲软，周三的20年期国债拍卖可能会吸引市场一些注意力。费城联邦储备银行制造业指数、标普全球的PMI和现房销售也将周四公布。

财报季临近尾声，本周值得关注的企业包括Palo Alto 、家得宝、劳氏百货、沃尔玛和Intuit。中概股阿里巴巴、百度、小鹏汽车、中通快递等也将披露业绩。

原油与黄金

上周国际油价走弱，市场等待特朗普和普京之间的会谈，WTI原油近月合约周跌1.69%，报62.80美元/桶，布伦特原油近月合约周跌1.11%，报65.85美元/桶。

对石油市场供应过剩的预测也打压了市场情绪。油服巨头贝克休斯公司的数据显示，作为未来供应指标的石油钻井平台数量上周增加了1个，达到412个。美国银行表示，他们正在扩大对石油市场盈余的预测，理由是由石油输出国组织、俄罗斯和其他盟友组成的欧佩克+生产国集团的供应不断增加。分析人士现在预测，从2025年7月到2026年6月，平均每天将有89万桶的过剩。

在特朗普澄清黄金关税后，国际金价大幅下挫。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货周跌3.00%，报3336.00美元/盎司。

上周四公布的数据显示，7月份美国生产者价格指数（PPI）创三年来最大涨幅。FXTM富拓高级研究分析师奥图努加（Lukman Otunuga）表示：“尽管金价尾盘有所企稳，但更多的痛苦可能即将到来，取决于特朗普和普京在阿拉斯加的会晤结果。”

地缘政治的不确定性和低利率通常会提振黄金需求。澳新银行认为，今年下半年宏观经济和地缘政治风险将加剧，增强黄金的避险吸引力，“在关税上涨、全球经济放缓、美国货币政策放松和美元持续疲软的前景支持下，黄金的看涨前景仍然完好无损。”

英国通胀料进一步加速

未来一周，8月份法国、德国和欧元区制造业和服务业采购经理人指数（PMI）将揭晓。这将是美国对欧洲商品征收关税如何影响经济活动和价格的首批关键指标之一。

汇丰银行在一份报告中表示：“在欧元区，我们预计8月份的活动将略有上升。但围绕2026年法国政府预算的不确定性加剧，以及新实施的美国关税的影响，可能会使法国的制造业和服务业活动保持低迷。”

上周的就业数据表明，随着企业放缓或停止招聘计划，劳动力市场继续放缓。作为英国经济引擎的私营部门，失业人数急剧增加，尤其是在酒店业和零售业，过去8个月该行业失业人数为16.5万人。从更积极的方面来看，薪酬增长率似乎正在放缓，但仍远高于英国央行2%的通胀目标。

6月份整体通胀率从5月份的3.4%跃升至3.6%后，本季度价格压力开始加速。自去年10月份政府预算公布以来，英国的整体通胀率已从2.3%上升到3.6%。英国央行在最近一次会议上预计，这一价格上涨趋势将继续，到第三季度预计将达到4%，然后开始回落到年底。

周三公布的7月通胀数据将是英国未来一周日历上的亮点，可能进一步升至略低于4.0%，食品和能源价格上涨继续施加上行压力。由于最近的数据，包括6月份高于预期的通货膨胀，投资者降低了对英国未来几个月降息的预期。LSEG数据显示，货币市场目前定价11月降息的可能性仅为28%，12月降息的机会为60%。英国8月制造业和服务业PMI，以及零售业消费者信心调查，将是英国经济状况的重要指标，任何经济疲软的迹象都可能提振降息预期。

本周看点